氯碱化工PVC短期狂欢难掩长期阴霾，产能扩张与需求疲软成双刃剑

近期PVC市场呈现短期偏强、长期压力增大的态势。短期受中美关税缓和及出口增长提振，PVC期货和现货价格同步上涨，3月出口量达36.63万吨，一季度出口同比增55.94%。但长期看，2025年新增产能近300万吨，2024年5-6月将集中释放200万吨产能，叠加房地产低迷压制需求，供应压力显著。成本端煤炭价格下跌导致PVC生产成本下移，烧碱利润支撑企业维持高开工率，抑制减产意愿。库存虽环比下降4.29%，但仍处高位。氯碱一体化企业综合利润修复，但PVC端成本支撑有限。出口虽短期向好，但新订单已现疲软迹象，政策红利持续性存疑。