烧碱价格创历史新低，供需失衡叠加机构做空致氯碱化工承压

近期烧碱价格持续下跌，主力期价从2582元/吨跌至2294元/吨，跌幅超10%创历史新低。供需失衡是主因，国内烧碱总产能达5010万吨且新增产能持续释放，下游氧化铝等需求增速不足2%，社会库存去化放缓。成本端动力煤价格下跌导致生产成本下降，企业利润仍存但缺乏减产动力。期货市场主力机构大幅增持空单，前20名净空头寸达2.9万手，引发市场恐慌抛售。多数机构预计后市偏空，短期或有技术性反弹，但新增产能投放和下游补库结束将加剧压力。