氯碱行业盈利触底反弹 政策推动景气度回升

氯碱行业盈利已触底，PVC亏损严重，反内卷政策推动行业盈利修复。中央财经委员会会议强调治理低价竞争，推动落后产能退出。2024年14家上市企业中6家氯碱业务亏损，2025年7月片碱盈利1053元/吨，PVC亏损767元/吨。烧碱老旧产能占比43%，政策推动落后产能退出，供需向紧平衡改善。PVC需求受房地产拖累但出口向好，新增产能可能推迟。烧碱需求受氧化铝新增产能带动，原盐价格下降支撑盈利。反内卷政策或提升PVC价格，烧碱供需改善，行业景气度有望回升。