液氯深陷负价困局 氯碱化工业绩分化

当前液氯行业深陷负价困局，全国均价本月为-247元/吨，环比下跌近15%，主产区价格跌幅更大。行业产能过剩，整体产能利用率不足85%且持续走低，下游PVC等主要需求领域供需过剩，开工率仅约40%，新能源需求占比不足5%。氯碱行业呈现“以碱补氯”格局，烧碱与液氯业务表现分化。氯碱化工作为行业龙头，今年上半年净利润4.43亿元，同比增长21.1%，主要因烧碱价格上涨，但氯产品价格下降；其他部分氯碱企业业绩下滑明显。未来雅鲁藏布江下游水电工程开工或带动PVC需求，PVC出口增加，供给端监管加强或推动落后产能出清，行业集中度有望提升。