液碱区域供需分化 旺季价格反弹预期引关注

山东液碱因氧化铝大厂到碱量持续高位（日到1.5万吨，日耗1.1万吨）导致累库，碱厂连续降价后压力未缓解；山西出现压车，北方下游观望情绪浓，碱价偏弱；江浙烧碱库存去化，价格相对坚挺。分析指出液碱价格取决于氧化铝需求，整体供需格局未过剩，价格走低后或因碱厂亏损降负、中下游补库及南北价差等因素推动反弹，建议关注2511—2601月差正套或近月交易机会，SH2601合约暂缺乏明显驱动，易跟随情绪上涨但涨幅小且回落快。