剧烈波动！烧碱支撑因素仍在

春节假期后，烧碱市场波动加剧，2505合约大跌，主要由于山东地区库存增加和非铝需求尚未恢复。氧化铝与烧碱供需错配导致前期涨势减弱。政策方面，节能降碳成为关注焦点，未来供给端可能受到约束。一季度新增产能较少，检修季即将来临，高供应或不可持续。国内需求逐步恢复，出口表现良好。库存方面，春节后第一周烧碱库存环比增加7.6万吨，山东库存创近五年新高。中期来看，若需求兑现顺利，现货价格有望支撑；反之，则存在下行风险。