天宸股份中报营收净利大增 财务指标存隐忧

天宸股份发布2025年中报，上半年营业总收入1.75亿元（同比增76.79%），归母净利润1895.03万元（同比增646.67%）；第二季度营收1.04亿元（同比增8.67%），归母净利润1564.0万元（同比降30.24%）。报告期内毛利率46.08%（同比增9.57%），净利率10.77%（同比增326.86%），三费占营收比23.87%（同比降52.68%）。财务指标显示，应收账款同比增554.89%（应收账款/利润129.67%），每股经营性现金流-0.23元（同比降68.37%），存货/营收470.17%，货币资金/流动负债43.95%，近3年经营性现金流均值为负，ROIC历史表现较弱（近10年中位数2.43%）。