万业企业2024年业绩承压转型，半导体设备高研发投入撬动25Q1营收翻倍增长

万业企业2024年营收5.81亿元同比下降39.7%，归母净利润1.08亿元同比下降28.9%，主要因房地产收尾交付减少；扣非净利润亏损0.55亿元，研发费用同比增13.1%至1.84亿元。2025Q1营收1.92亿元同比大增94.1%，但净利润仍亏损0.2亿元。毛利率同比提升0.71个百分点至47.67%，期间费用率激增33.3个百分点。合同负债2.01亿元增长24.7%，存货19.93亿元同比增75%，显示半导体设备订单充足（2024年获2.4亿元订单）。子公司凯世通离子注入机技术突破，与先导科技合作推动半导体设备平台化布局，2025-2027年净利润预测上调至2.0/3.3/5.1亿元，维持增持评级。