【观点】磷化铟产业链国产化加速，先导科技布局受益

磷化铟产业链正从“进口依赖”向“自主可控”过渡，衬底和外延是国产化的主要瓶颈，而光芯片已迎来替代拐点。投资逻辑强调上游原材料和设备仍是短板，衬底环节是未来核心战场，光芯片进入国产替代窗口期，垂直整合趋势初显。中长期看，具备材料端布局、衬底工艺积累和光芯片设计能力的平台型企业，如先导科技（整合先导基电），有望在这一轮化合物半导体浪潮中占据核心位置。