贸易战升级下申能股份火电业务迎价值重估

中美贸易战升级导致关税互征，环保公用领域关注三条主线：防御性资产、自主可控及再生资源。电力板块中，火电因电价机制改善、煤价下行及容量市场推进被看好，申能股份作为重点推荐标的，受益于火电盈利弹性提升。燃气板块受美LNG关税影响有限，电力运营商稳健红利属性凸显。