申能股份年报稳健增长分红高企，但一季度业绩承压

申能股份2024年年报显示营收296.19亿元，同比增长1.64%；归母净利润39.44亿元，同比增长14.04%，分红率维持55.84%，股息率5.1%。发电业务中，煤电、气电利用小时数提升，风光发电量增长显著，但光伏利用小时数下降。2025年一季度归母净利润10.11亿元，同比下降12.82%，主因公允价值变动收益减少及煤电检修导致发电量下滑。公司装机容量持续扩张，火电成本下降支撑利润，分析师维持“买入”评级。