申能股份Q1业绩承压但新能源布局亮眼，机构维持买入评级

民生证券发布研报分析申能股份2024年年报及2025年一季报，给予买入评级。2024年公司营收296.19亿元（+1.64%），归母净利39.44亿元（+14.04%），创历史新高。2025年Q1营收73.37亿元（-9.09%），归母净利10.11亿元（-12.82%）。发电业务多能源并进，2024年总发电量491.24亿千瓦时（+6.84%），其中光伏增长26.55%。新疆335万千瓦风光项目、海南120万千瓦海上风电等重点项目推进中。