【观点】国金证券看好火电一季报，推荐申能股份

国金证券研报分析2026年Q1电力行业数据，水电同比增长13.7%，风电、光伏增速承压，核电下降，火电预计表现良好。报告强调算电协同通过输配电费节约提升经济性，优化消纳问题，并看好上半年用电量高增长带动煤电需求提升。

研报基于三维框架分析煤与电行情，建议关注业绩兑现和主题机会，推荐申能股份等火电公司一季报修复。