【观点】天风研报：申能股份煤电稳健、新能源扩张，维持买入

天风证券发布研报，基于申能股份2025年报及2026年一季报进行分析。2025年公司实现归母净利润40.13亿元，同比增长1.75%；2026Q1归母净利润7.88亿元，同比降低22.05%。研报指出，煤电板块受益于煤价下滑，盈利显著改善；新能源控股装机规模达874.31万千瓦，同比增长30.89%，未来装机有望持续扩张。报告预计公司2026-2028年归母净利润为39.55、41.97、42.73亿元，维持“买入”评级，并提示宏观经济、煤价波动等风险。