中源协和技术商业化受阻 龚虹嘉战略存疑

中源协和经历多次转型，现由龚虹嘉控股，聚焦精准医疗。拥有稀缺脐带血库牌照，但近年营收增速放缓，净利润波动，应收账款周转率下降，现金流承压。核心产品如VUM02注射液临床进展存疑，CAR-T药物面临医保谈判压力，IVD业务同质化严重。龚虹嘉入主后战略摇摆，研发投入与产出不匹配，并购后遗症未解，政策监管趋严加剧经营压力。