福耀玻璃2025Q2业绩超预期 产能释放加速

福耀玻璃2025年上半年营收214.47亿元，同比增16.95%；归母净利润48.05亿元，同比增37.33%；扣非后归母净利润47.07亿元，同比增31.61%。其中二季度单季营收115.37亿元，同比增21.39%，环比增16.42%；归母净利润27.75亿元，同比增31.45%；扣非净利润27.20亿元，同比增32.17%。上半年毛利率37.06%，同比降0.23个百分点；净利率22.42%，同比升3.33个百分点，均高于预期。分产品看，汽车玻璃营收195.38亿元，同比增16.16%，占主营业务比重92.52%；浮法玻璃营收30.96亿元，同比增11.18%，占比14.66%。国内汽车消费刺激政策带动公司汽车玻璃销量增长，公司技术领先且加大营销，带来结构性机会。智能化推动汽车玻璃向“智能终端”升级，全景天幕、HUD等功能玻璃需求增加。公司加速国内外产能释放，国内合肥、福清及美国伊利诺伊基地建设推进，预计2025年9月前国内两基地各有100万套产能建成，年底剩余产能完成，增强区域配套和交付能力。下半年业绩将受益于消费刺激政策、产能释放及高附加值产品占比提升。