【观点】西南证券点评一季报，维持买入评级

西南证券发布研究报告，点评福耀玻璃2026年一季报。报告指出公司经营稳健增长，产品结构持续改善，高附加值产品占比提升助力汽玻ASP稳步提升。

尽管26Q1归母净利润受汇兑损失影响同比下滑，但扣除汇兑影响后利润总额同比增长9.6%，毛利率提升至37.4%。

公司产能持续扩张，美国工厂盈利提升，新董事长接班开启“二次创业”，深化数字化转型。

基于此，报告维持“买入”评级，预计26-28年归母净利润CAGR为14.1%，并提示全球化、原材料及汇率风险。