【观点】瑞银下调福耀玻璃目标价至85港元 维持“买入”评级

瑞银发布研报，将福耀玻璃目标价由93港元下调至85港元，但维持“买入”评级。下调主要反映2026年第二季度国内乘用车出货量低于预期，2026-2028年盈利预测下调4%-5%。瑞银认为福耀国内产能利用率同比持平、环比改善，第二季汽车玻璃均价有望同比及环比改善，受益于车型结构优化及高附加值产品渗透率提升。尽管新产能爬坡增加成本，但天然气价格稳定、运费影响有限，高附加值产品毛利率较高，预计第二季毛利率同比持平，经营溢利具韧性。预计2026年下半年营运表现逐季改善，国内外订单强劲，全年均价升幅有望高于年初6%-7%的指引。