【观点】东阳光百亿算力订单机遇与风险解读

深度科技研究院院长张孝荣分析，英伟达高端显卡进口困难，东阳光采购难度和成本将持续攀升，且算力硬件约2-3年更新一代，现有设备可能落后，构成持续资本压力。

国海证券认为，算力租赁服务器采购成本上升，或延长租赁涨价持续性。华南某公募基金经理表示，AI算力需求爆发式增长，高性能算力资源稀缺，算力租赁赛道确定性较强。研究机构测算，AI算力租赁行业的毛利率在30%—50%，而东阳光2025年综合毛利率不到20%，切入高景气周期有望提升盈利。

然而，合同履约存在风险，若东阳光云智算提供的算力服务不满足A公司标准，A公司有权单方解除合同，导致收入无法确认和资源损失。东阳光负债率攀升，短期借款高达90亿元，资金压力大，可能引发流动性危机。