【观点】东阳光跨界算力风险与监管质疑分析

文章深度分析了东阳光跨界算力赛道的现象与潜在风险。公司于5月5日签署了160—190亿元算力服务框架合同，规模达年营收的1.3倍，但制造业资产负债率偏高，资金压力显著。分析指出，算力租赁行业存在技术、资金和运营壁垒，而东阳光从铝加工转型面临逻辑切换挑战。

进一步揭示，天阳科技、汉邦高科与东阳光的交易涉及同一家空壳公司启明星汉，构成资金闭环，监管已下发关注函质疑交易真实性。历史类比显示，类似跨界热潮退去后多项目终止，供需失衡可能在2—3年后缓解，跨界者护城河薄弱，客户需求不明，这更像一场赌博而非转型。