【观点】中小盘ETF资金流显示定价权转换与情绪敏感度上升

东吴证券本周发布研报分析指出，7月调整是筹码交接，中小盘是逆势资金的重点流向。数据显示，7月股票型ETF净流入规模较高，资金呈现“越跌越买”的无差别特征。进入8月，资金行为发生反向切换，净申购天数占比大幅下降，呈现“越涨越换”的态势，边际定价权可能由配置盘转向交易盘。这意味着中小盘后续对情绪与催化的敏感度将趋于上升。资金流的价值更多在于确认与观察，短期择时依据不足，需关注净申购天数占比、融资余额等关键指标变化。