【观点】东吴证券分析市场换手率与波动率集中于大盘

东吴证券分析指出，近期市场换手率普遍上行，但升幅向中盘与大盘集中。波动率抬升幅度中小盘达大盘的两倍以上，中小盘承受的价格冲击更大。

在单日跌幅超过2%的交易日，增量资金更流向大盘，中小盘换手率提升有限。中小盘的成交并不缺量，缺口出现在压力时刻的承接上。

配置上，中小盘的超额收益更依赖业绩兑现，建议偏向盈利确定性较高的品种，市值下沉需以成交结构改善为前提。