南京新百一季度净利润微降0.96%，商誉高企与应收账款问题成隐忧

南京新百2025年一季报显示，公司净利润同比微降0.96%，营业总收入15.69亿元同比下滑0.7%。毛利率和净利率分别下降2.52%和2.77%，应收账款占利润比例高达624.69%，商誉占比偏高。ROIC仅为1.46%，分红融资比0.08，现金流虽改善但商业模式依赖研发营销驱动。