【观点】申万宏源维持中船防务买入评级 上调盈利预测

申万宏源发布研报维持中船防务（00317）“买入”评级，公司发布26H1业绩预增公告，预计归母净利润7.9-8.9亿元，同比增长50%至69%，业绩增长主因高价订单进入利润确认期、批量化建造效率提升带动利润释放。

行业层面新造船价格持续回升，全球船厂排期饱满，优质产能稀缺支撑船价高位，公司黄埔文冲的支线集装箱船及特种船型能力具备全球领先优势，26-28年排产增长明确，手持订单金额约103亿美元。

研报上调公司26-28年归母净利润预测至20、26、45亿元，对应PE为8、6、4倍，当前H股市值订单比处于周期偏低水平，远期业绩仍有上修空间，同时提示民船新接订单不及预期、非民品订单减值、航运景气度下滑等风险。