交银国际维持海尔智家'买入'评级但下调目标价，北美关税应对策略成关键

交银国际发布研报维持海尔智家（06690）'买入'评级，但将目标价从此前水平下调至36.52港元。主要因2025/26年盈利预测调整，考虑更高利息费用支出。2024年公司收入及净利润分别同比增长9.4%和17%，净利润率提升至6.8%，分红率增至48%。针对2025年北美关税风险，公司通过优化产品组合、调整产能及供应商分担50%关税等措施对冲风险，确保北美盈利不受显著影响。