海尔智家被列价值投资首选，白电行业前景向好

2025年上半年家电板块受关税影响小幅跑输大盘，估值处于近五年偏低水平。下半年内销虽面临国补政策效果减弱，但企业出货端表现稳健，预计回归增长；外销关税风险可控，出口有望平稳增长。白电行业受益于国补政策，海尔智家等龙头企业凭借全球化产能布局和渠道突破，保持增长韧性。当前白电估值偏低、股息率突出，被列为价值投资首选。厨电方面受地产拖累，需等待市场企稳。风险提示包括关税、需求波动及原材料价格等。