海尔智家半年报：营收利润双增 首次中期分红

海尔智家发布2025年半年度报告，上半年实现营收1564.9亿元，同比增长10.2%；归母净利润120.3亿元，同比增长15.6%，扣非归母净利润117.0亿元，同比增长15.2%。25Q2营收773.8亿元，同比增长10.4%，归母净利润65.5亿元，同比增长16.0%，扣非归母净利润63.4亿元，同比增长14.8%。公司首次实施中期分红，每10股派发现金红利2.69元含税，分红总额25亿元。分产品看，冰箱、厨电、洗衣机、空调、水产业收入分别为429、207、320、330、98亿元，同比增长4%、2%、8%、13%、21%。分地区看，国内主营业务收入774亿元，同比增长9%；海外主营业务收入791亿元，同比增长12%，其中中东非、南亚、东南亚等新兴市场收入同比分别增长65%、32%、18%。上半年毛利率26.9%，同比提升0.1个百分点，国内及海外业务毛利率均有提升；销售、管理、财务费用率分别为10.1%、3.8%、-0.2%，同比优化或持平，费用控制良好。6月末货币资金等扣除借款后达418亿元，占总资产14%，经营安全垫充分；上半年经营性净现金流111亿元，同比增加27亿元。机构维持公司2025-2027年归母净利润预测为215、243、273亿元，现价对应PE为11、10、9倍，维持“买入”评级及目标价35.54元。