华西证券—家电行业周报（2025W1）：多地发布以旧换新跨年衔接政策，惠而浦发布业绩预增公告—250106

本周家电板块整体表现不佳，白电板块逆势上涨0.63%，而黑电、小家电、厨电板块分别下跌12.48%、4.54%和5.03%。惠而浦发布2024年业绩预增公告，净利润预计增长122%。家用空调市场内外销均实现大幅增长，尤其是双十一与国补叠加的拉动效应显著。22个省市已发布2025年家电国补等消费品以旧换新活动公告。投资建议关注内销以旧换新、出口链及工具方向，推荐包括海尔智家在内的多个家电企业。