2026年家电国补有望延续，龙头海尔智家受益

中央经济工作会议将优化‘两新’政策实施列为2026年重点任务，消费品‘国补’预计在既有框架下延续，家电仍处在政策支持的核心区域。资金强度大概率在较高基数上保持或小幅抬升，补贴向节能环保、一级能效和中高端产品倾斜，并向家装厨卫焕新等场景延展。政策功能从短期需求修复转向‘稳需求调结构’的中长期工具。

内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔。