海通国际：以旧换新扩围 家电消费潜力有望持续释放

海通国际研报指出，2024年家电以旧换新政策效果显著，2025年该政策延续并扩展至厨电及小家电，家电消费潜力有望持续释放。预计2025年家电终端零售将实现量价齐升，龙头企业内销收入端稳健增长，销售均价提升，利润率提高。利率下行趋势下，家电龙头股息率仍具吸引力，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器等具备全球竞争力的企业。