2026年以旧换新政策落地，海尔智家等龙头有望受益

2025年12月30日，国家发改委、财政部发布2026年家电以旧换新政策，对购买冰箱、洗衣机等6类高能效产品给予15%补贴。

我们认为，新政策优化了支持范围与实施机制，聚焦高能效产品，有望刺激家电内销边际改善，并推动行业向高端化、绿色化升级。

其中，具有研发、渠道和品牌优势的大家电企业将更受益于补贴政策，如海尔智家等白电头部企业。