【观点】海尔智家业绩分析与买入评级

海尔智家发布2025年业绩，营收3023.47亿元同比增5.71%，归母净利润195.53亿元同比增4.39%，但第四季度营收和净利润同比下滑。

公司分红比例提升至55%，并计划2026-2028年提升至60%。分析指出，国内需求疲软，但海外新兴市场收入同比增长超24%，欧洲市场双位数增长。

公司推进数字化变革，毛利率受成本上升和竞争影响。投资建议维持“买入”评级，预计2026-2028年净利润持续增长。