尿素供需承压 阳煤化工二季度挑战多

2025年一季度尿素价格先跌后涨，供给端开工率高企且新增产能延迟投放，农业需求刚性但增幅有限，工业需求受房地产拖累，出口因法检政策锐减。二季度预计新增产能300万吨，产量增幅或达5-6%，但若现货价格下跌可能降至1-2%。农业需求稳步增长，氮肥供应趋宽松，工业需求仍疲软，出口受限。整体二季度农需旺季支撑需求，但缺乏超预期因素，建议关注套利机会，风险包括宏观复苏超预期及国际天然气价格上涨。