关店优化结构，利润逆势增长，大商股份战略调整释放积极信号

大商股份发布2024年报及2025一季报。2024年收入69.5亿元（-5%），净利润5.86亿元（+16%），扣非净利润5.4亿元（+17.4%）。2025Q1收入19.25亿元（-8%），净利润2.65亿元（+0.7%），扣非净利润2.5亿元（+8.2%）。收入下滑主因主动关闭低效门店（百货/超市/电器门店数减少16家），但通过优化结构提升毛利率至44.8%（+1pct），费用率下降。新管理层上任并推出股权激励，计划2025年完成20家门店调改，强化高毛利品类自营能力，拓展电器加盟店，数字化管理提升效率。分析师维持买入评级，目标利润年增10%左右。