均胜电子净利润承压但新订单创新高，智能驾驶+机器人双轮驱动未来增长

均胜电子2024年营收约558.64亿元，同比微增0.2%，归母净利润9.6亿元同比降11.3%，但扣非净利润12.8亿元大增27.7%。汽车安全业务营收387亿元（+0.23%），汽车电子受海外市场拖累下滑1.13%。国内收入增长6.7%，欧美市场因汽车产量下滑导致海外收入降1.8%。全年新获订单839亿元创新高，智能驾驶业务获海外客户定点，与Momenta合作推进，同时布局人形机器人领域拓展新赛道。毛利率提升1.8个百分点至16.2%，但重组费用5.5亿元（裁员、关厂）拖累净利润。研发投入36.9亿元，聚焦智能驾驶、高压快充等技术。机构上调2025-2027年营收预期，但下调利润预测，维持“买入”评级。