【观点】均胜电子千亿订单难掩利润尴尬，并购后遗症待解

均胜电子2025年营收611.8亿元，新获订单近千亿，但归母净利润仅13.36亿元，利润率低至2.64%。并购扩张带来的高负债和高管理费用是利润微薄的主因，截至2026年一季度有息负债超260亿元，全年利息费用几乎吃掉全部利润。公司正通过产能迁移、布局机器人和光模块、H股上市等方式降本纾困，但财务包袱能否卸下仍需观察。