开源证券—乘用车行业深度报告：政策刺激Q4行业高景气，关注智能化龙头华为系、小鹏—250123

2024Q4国内乘用车销量受以旧换新政策刺激，同环比增长显著，新能源车渗透率突破50%。智能化方面，城市NOA功能渗透率提升至6.2%，尤其在新能源车中达到12.3%。展望2025年，年初预计面临一定压力，但后续政策支持将推动销量回升，智驾技术加速渗透，华为系及新势力车企有望加大研发力度。均胜电子作为受益标的之一，将因智能化加速渗透而获得新的业绩增量。