舍得酒业一季度业绩承压，二季度或迎复苏

舍得酒业2025年一季度营收15.8亿元，同比下降25.1%；净利润3.5亿元，同比下降37.1%。销售回款16.2亿元，同比下降15.3%，但经营现金流净额增长106.8%至2.2亿元。产品结构下移导致毛利率下降4.8个百分点，中高档酒收入下滑28.5%。经销商减少42家至2621家，省外市场（尤其河南、山东）表现疲软。公司预计2025年将恢复增长，Q2起基数降低后有望逐步转正，战略聚焦渠道去库存与价盘稳定。