白酒库存'堰塞湖'加剧！舍得酒业高库存+低产能利用率下仍扩产，风险几何？

白酒行业面临库存压力，九成酒企存货同比上升，舍得酒业存货占比超44%，产能利用率不足50%却仍在扩产。行业分化明显，头部企业存货占比低，中小酒企受动销疲软和渠道压力影响显著，库存风险向产业链上游传导。