压货泡沫破裂致市值蒸发700亿 舍得酒业业绩断崖式下滑

舍得酒业因过度依赖向经销商压货的模式导致业绩泡沫破裂，引发市值与利润双降。2021年巅峰期市值857亿元，2025年仅剩166亿元，四年间最大回撤85%。2024年净利润同比下滑80.48%，2025年一季度再降37.1%。核心问题在于公司通过压货虚增业绩，经销商打款意愿持续低迷，合同负债连续下降，存货却不断攀升至53.51亿元，暴露出渠道问题与市场消费疲软的双重困境。