浙商证券维持舍得酒业买入 净利润有望回升

浙商证券研报指出，舍得酒业25年Q2实现归母净利润0.97亿元，同比增长139.48%；25年上半年归母净利润4.43亿元，同比下降24.98%。分产品看，25年Q2中高档酒收入7.39亿元，同比下降15.65%；普通酒收入2.37亿元，同比增长62.25%。次高端价位带需求仍待恢复，T68产品同比增速较高。公司坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略。浙商证券认为公司提早进行库存去化、费用管控，上半年基本盘较为稳固，费用管控及产品结构调整下净利润有望逐步回升。同时，浙商证券下调2025-2027年公司收入增速至-9%、5%、10%，下调归母净利润增速至100%、11%、23%，当前股价对应26年PE为30倍，维持“买入”评级。