【观点】舍得酒业上半年净利预降超62%，深层困境源于透支式增长

舍得酒业上半年净利润预降超62.9%，二季度由盈转亏，业绩大幅低于预期。该文章深入剖析困境根源：复星入主后通过提价压货透支渠道，导致经销商库存高企、价格倒挂、合同负债降至冰点。核心单品品味舍得卡位400-600元价格带，正被茅台1935等高端产品下沉和光瓶酒升级两头挤压，销量下滑13.1%。虽然公司拥有12万吨老酒储备和沱牌大众基本盘，但现金流承压（货币资金14.72亿 vs 短期借款14.52亿），经营调整仍需漫长周期。