苏美达一季度业绩双增长，但短期偿债与应收账款管理存隐忧

苏美达2025年一季报显示，营业总收入256.54亿元同比增7.99%，归母净利润2.93亿元同比增9.58%，扣非净利润增长17.95%。毛利率6.16%、净利率2.86%同比提升，费用控制优化（三费占比降0.77%），经营性现金流同比大增161.53%，货币资金达144.93亿元（增49.44%）。但货币资金与流动负债比仅48.53%，应收账款87.78亿元占利润764%，有息负债减少33.86%，分红率4.47%。业绩依赖营销驱动模式。