香港大宗商品半税政策落地在即，镍价承压或拖累ST盛屯表现

香港拟将符合条件的大宗商品贸易活动利得税减半，以推动大宗商品生态圈发展；镍供应端菲律宾发运量上升，矿价回落，低品镍矿利润仍高，电解镍供应维持高位；需求端镍豆制硫酸镍成本压力大，不锈钢生产利润分配不均但产量维持高位。投资建议维持镍价区间12万-12.7万的滚动做空策略，风险提示印尼政策变化。ST盛屯作为镍相关企业位列影响标的。