印尼政策调整加剧镍价波动 ST盛屯或承压

印尼政府可能将RKAB审批周期从三年改为一年，并要求企业于2025年10月开始提交2026年预算，此举或强化印尼对镍矿配额和价格的控制，增加镍价低位做空风险。全球精炼镍显性库存温和增加，低成本供应预期可能动摇成本曲线格局，但下半年估值仍参考火法一体化路径，镍价短期难深跌但上方承压。美国关税扰动或带来补库需求，但影响可控。镍铁环节库存松动轻微上修价格底部，但整体基本面矛盾不足，弹性有限。