【观点】印尼镍矿配额削减深度分析及供应缺口展望

文章对印尼2026年镍矿生产配额（RKAB）政策进行了深度逻辑分析。核心结论是，与2025年相比，2026年官方配额总量预计将减少约1.1亿吨，可能导致市场出现3000-4000万吨的系统性缺口，供应格局从宽松转向紧张。

针对市场热议的WBN公司仅获批1200万吨初始配额一事，分析指出，与2024年初的基准配额相比，降幅为25%而非70%，且企业后续申请追加配额是大概率事件，但审批过程将带来时间成本。

后续观察重点在于：一季度末的审批缓冲期即将结束，而斋月将至，审批进度面临考验；已获批企业的配额修订可能要到年中才能落地，意味着上半年供应紧张格局真实存在；从菲律宾进口镍矿将成为对冲缺口的重要途径。