【观点】广州期货：过剩格局明朗，预计镍价反弹空间有限

宏观情绪因特朗普关税政策担忧缓解和国内两会政策预期升温而得到提振。镍产业链方面，菲律宾禁矿情绪炒作退潮，但印尼雨季和矿商惜价出货使镍矿成本支撑坚挺。硫酸镍供需双弱且利润倒挂，精炼镍产量高位但需求疲软。整体来看，镍价有底部支撑但仍受过剩基本面压制。