【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评：12月供给持续回升，制造业投资延续高增

2024年原煤供给小幅上升，但增速较2023年下降。12月原煤产量同比增加4.2%，进口量同比增长14.4%。需求方面，制造业投资高增，但下游需求整体承压，火电、焦炭、生铁、水泥等行业的累计增速均有所下降。动力煤及焦煤价格整体呈相对弱势，天津港二级冶金焦均价同比下降17.1%。尽管12月供给数据略超预期，但需求端仍面临压力，预计2025年煤炭供需关系不会进一步宽松，价格波动有限。