东软收购遇估值缩水 营收增长难掩利润困局

东软集团拟以3.97亿元收购思芮科技57%股权，交易后思芮科技成控股子公司。近三年营收增长20.7%但扣非净利润连续两年亏损，研发投入高企（2023年达10.32亿元）、毛利率分化（智能汽车互联业务毛利率仅16.22%）、应收账款和存货规模激增（存货占比流动资产53%），合同履约成本减值导致利润承压。标的思芮科技估值较两年前缩水21.5%，2024年净利润大幅下滑38%，增速放缓。