大连热电中报净利润亏损扩大，债务压力加剧

大连热电发布2025年中报显示，上半年营业总收入3.79亿元同比下降6.41%，归母净利润亏损4068.91万元，同比微增1.62%。第二季度营收2123.23万元增长21.83%，但净利润亏损1亿元同比扩大50.76%。流动比率0.3短期偿债压力突出，毛利率18.92%同比大幅提升但净利率-10.72%仍处亏损。煤价下降虽减少成本，但销售回款减少致货币资金下降37.9%，储煤付现拖累经营现金流同比暴跌62.27%。环保税增加、政府补贴减少、债务规模攀升（短期借款增52.83%）等问题显现，有息负债率达66.54%。历史ROIC长期低迷，近10年中位数仅1.1%，2022年曾录得-5.73%。